烯烃行业周报:油制路线景气触底 乙烷裂解与煤制烯烃优势扩大

2023-08-13 15:40:11     来源:和讯东吴证券陈淑娴/陈李/郭晶晶/何亦桢


(资料图)

投资要点
【原料价格】本周乙烷、动力煤价格回落,丙烷、天然气、原油、石脑油、甲醇价格上涨,乙烷/布伦特原油比价处于近十年31%分位,丙烷/布伦特原油比价处于近十年20%分位。
【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润:本周乙烷裂解制乙烯盈利回升,较石脑油路线超额利润增加,油煤气路线利润排序为乙烷裂解>CTO>MTO>石脑油。②丙烯利润:本周PDH 盈利下降,较石脑油路线超额利润减少,油煤气路线利润排序为CTO>PDH>MTO>石脑油。
【C2 板块】①价格方面:本周乙烯/环氧乙烷/乙醇胺/苯乙烯/聚苯乙烯报价上涨,聚醚大单体报价稳定,HDPE/乙二醇/DMC 报价下调。②价差方面:本周乙烷裂解制乙烯价差回升,下游乙醇胺价差回升,HDPE/乙二醇/环氧乙烷/聚醚大单体/DMC/苯乙烯/聚苯乙烯价差缩窄,目前除HDPE/DMC 价差已回到中高位外,其余C2 产业链下游产品价差仍处于历史低位。
【C3 板块】①价格方面:本周丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯报价上涨,聚丙烯报价稳定。②价差方面:本周PDH 价差缩窄,下游丙烯酸/丙烯酸丁酯价差有所回升,聚丙烯价差缩窄。目前C3 产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。
【投资观点】烯烃产业链价差仍处于历史底部区间,看好需求改善背景下烯烃企业盈利回升。同时高油价背景下,轻烃裂解、煤制烯烃等差异化路线成本优势扩大,看好相关企业价值重估。
【相关上市公司】卫星化学(002648.SZ)、东华能源(002221.SZ)、宝丰能源(600989.SH)、荣盛石化(002493.SZ)、恒力石化(600346.SH)、东方盛虹(000301.SZ)
风险提示:项目投产进度推迟,需求复苏弱于预期,原材料价格剧烈波动,地缘风险持续演化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 (责任编辑:王丹 )

【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

标签:

包装